博傻理论是指在资本市场（如股票、期货市场）中○•☆=，人们之所以愿意花高价购买某样东西，而完全不关心该东西的真实价值◆□●★▪▽，是因为他们相信会有一个更大的•◆▼◆•☆“笨蛋”愿意花更高的价格买这样东西。

　　简单来说▼◇，投资和投机的差别在于△▽□，投资是通过购买物创造新价值来获得收益，投机则是通过赚取差价来获得收益。比如：

　　博傻理论告诉我们的道理是★◇：傻不可怕•▲，只要不是最傻的。只要自己不是那个最大的▪▲•“笨蛋”▪□，那么自己就一定是赢家，只是赢多赢少的问题。

　　再讲一个故事：1720年年初，牛顿用自己的7000英镑全部买入南海公司的股票，没过多久南海公司的股价就翻了一番◆▪▽■，牛顿止盈出局，清仓了自己的股票，赚到了7000英镑。让牛顿意外的是，在他清仓之后△▷▼☆，南海股票依然暴涨，很快就又涨了一倍多□☆▽△▪■。按理说，在这种情况下◁▪△，牛顿会坚持自己的理性，避免追高。然而牛顿没能住这种诱惑=•…，又重新买回了南海公司的股票☆■，而且是在接近最高点的价位买入△••□◆▼，成为博傻游戏中那个最傻的人。最后的结果是牛顿不仅把之前赚到的钱全赔了进去，而且赔掉了自己20000英镑的本金pg电子竞技平台★☆=▷▷，并由此留下了一句名言 •◆◇▲▼：★•=“我能计算出天体运行的轨迹，却无法预测人类的疯狂=◇◁。”

　　美国华尔街一直流传着这样一则故事：两位交易员在买卖一罐沙丁鱼罐头，每次交易•☆○☆▼，一方都以更高的价钱从对方手中买走这罐沙丁鱼，不断交易下来，双方都从交易中赚了很多钱。突然有一天•○，其中一位交易员决定打开罐头看看，了解一下为什么一罐沙丁鱼要卖这么贵，结果他发现里面的鱼竟然是臭的，根本一文不值▼•□。他以此指责对方骗了自己。对方的回答是这罐头只是用来交易的，可不是用来吃的！如果沙丁鱼罐头只是用来交易，那么影响罐头的因素就会有很多，正如各种各样的突发事件都会导致股市的剧烈波动■•△◇●•。每个投机者都希望能够凭借自己的敏锐直觉，去捕捉市场价格波动中的机会，实现“低买高卖”的盈利目标。

　　所有投机行为的关键就是判断价格的变化趋势。你选择做多△-▼•，是相信还有人愿意用更高的价格买；你选择做空，是相信还有人愿意用更低的价格卖。这就是博傻理论所要揭示的道理=▼。

　　蜈蚣博弈是由罗森塞尔在1981年提出的。在蜈蚣博弈中=★，博弈双方轮流进行策略（行动）选择，而可供选择的策略只有两种：合作或不合作。只要双方坚持选择合作■◆•★•，从长远来看，双方得到的利益都会不断增加=▽▪△，从而创造一种双赢的局面pg电子竞技平台-=，但是在一方选择合作，而另一方接着选择不合作的时候，选择不合作的一方会获得一个更高的收益。

　　同样，从物理学家转行到金融行业的伊曼纽尔·德曼说过一句值得大家铭记的话：“当你研究物理学的时候…▽-▷，你的对手是上帝；当你研究金融的时候○•…，你的对手是上帝制造的人类◇●□。”

　　价值投资之父本杰明·格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中提到▼▪◆•○：投资者和投机者之间最现实的区别，在于他们对待股市的态度。投机者的主要兴趣在于预测市场波动，并从中获利；投资者的主要兴趣在于按合适的价格购买并持有合适的证券。

　　博傻理论的本质就是“蜈蚣博弈”。当我们研究自然规律的时候需要物理学，而当研究人类行为的时候就需要博弈论了▼☆。这节课给大家讲一个简单的博弈模型▽■：蜈蚣博弈。

　　第二句是“世上没有免费的午餐△▼◁▼▲●”。第一句是“天下没有不散的筵席”▼=•，有两句话值得大家牢记□•○。要想避免让自己成为最后的买单人，